配套需求+政策支持驅(qū)動梳理充電樁產(chǎn)業(yè)鏈上中游高景氣公司

務(wù)部等17部門發(fā)布《關(guān)于搞活汽車流通擴大汽車消費若干措施的通知》提出，積極支持充電設(shè)施建設(shè)，加快推進居住社區(qū)、停車場、加油站、高速公路服務(wù)區(qū)、客貨運樞紐等充電設(shè)施建設(shè)，引導(dǎo)充電樁運營企業(yè)適當(dāng)下調(diào)充電服務(wù)費。

在新能源汽車充電樁產(chǎn)業(yè)鏈中，設(shè)備生產(chǎn)商和充電運營商是最主要的環(huán)節(jié)。機構(gòu)認為，作為新能源汽車配套設(shè)施，加快充電樁建設(shè)迫在眉睫。

設(shè)備生產(chǎn)商和充電運營商是充電樁產(chǎn)業(yè)鏈中最主要的環(huán)節(jié)

新能源汽車充電樁產(chǎn)業(yè)鏈的上游為建設(shè)及運營充電樁所需要的元器件和設(shè)備生產(chǎn)商，中游為充電運營商，下游為各類電動汽車用戶。其中設(shè)備生產(chǎn)商和充電運營商是充電樁產(chǎn)業(yè)鏈中最主要的環(huán)節(jié)。

①上游充電設(shè)備行業(yè)競爭較充分，包括各類元器件和充電設(shè)備生產(chǎn)商，提供各種充電樁元器件和充電設(shè)備，如充電模塊(IGBT、逆變器、變壓器、整流器等)、配電濾波設(shè)備、監(jiān)控計費設(shè)備、電池維護設(shè)備(斷路器、熔斷器等)，以及其他元器件和設(shè)備包括接觸器、連接器、電度表、顯示屏、殼體、插頭插座、線纜、充電槍等。

上游主要企業(yè)包括：國電南瑞、科士達、盛弘股份、科陸電子、許繼電氣、和順電氣、思源電氣、中恒電氣、森源電氣、炬華科技、易事特、萬馬股份、奧特迅、英可瑞等。

②中游充電樁運營處于壟斷競爭格局，主體為充電運營商，負責(zé)運營大型充電站或提供充電樁充電服務(wù)等。目前我國充電設(shè)施專業(yè)運營商主導(dǎo)模式仍是主流：

第三方專業(yè)運營企業(yè)占公共充電樁運營市場份額的75%以上，如特銳德、星星充電、云快充等；
以能源、電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為主業(yè)的國有企業(yè)占公共充電樁運營市場份額的20%-25%，如國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)、中國普天等；
以推廣新能源汽車產(chǎn)品為主要目的的整車企業(yè)占公共充電樁市場份額低于5%，如特斯拉、蔚來、上汽、比亞迪、小鵬等。

政策驅(qū)動定調(diào)“穩(wěn)增長” 充電樁獲得政策支持迎來風(fēng)口

早在2020年，充電樁作為新能源汽車推廣配套設(shè)施，首次被國家高層報告提及，納入“新基建”，成為七大產(chǎn)業(yè)之一。消息面上，商務(wù)部等17部門發(fā)布《關(guān)于搞活汽車流通擴大汽車消費若干措施的通知》提出，積極支持充電設(shè)施建設(shè)，加快推進居住社區(qū)、停車場、加油站、高速公路服務(wù)區(qū)、客貨運樞紐等充電設(shè)施建設(shè)，引導(dǎo)充電樁運營企業(yè)適當(dāng)下調(diào)充電服務(wù)費。

住房城鄉(xiāng)建設(shè)部建筑節(jié)能與科技司負責(zé)人張雁7月7日在國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會上表示，據(jù)統(tǒng)計，今年1月份到5月份，各地在城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造中增設(shè)了充電樁8940個。下一步，住房城鄉(xiāng)建設(shè)部將會同有關(guān)部門指導(dǎo)各地結(jié)合城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造、完善社區(qū)建設(shè)等工作，持續(xù)推進居住社區(qū)的充電設(shè)施建設(shè)，及時總結(jié)推廣各地的好經(jīng)驗、好做法，為居民提供便利的充電設(shè)施。

中國新能源汽車滲透率持續(xù)攀升市場進入加速發(fā)展階段

東莞證券認為，隨著新能源汽車滲透率的持續(xù)攀升，電動汽車充電的需求不斷增大。同時電動汽車充電問題被認為是電動汽車推廣的“最后一公里”，對于推廣發(fā)展電動汽車至關(guān)重要，因此充電樁行業(yè)也迎來了黃金發(fā)展期。公安部數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月底，全國新能源汽車保有量達1001萬輛。據(jù)最新統(tǒng)計，今年上半年新注冊登記新能源汽車220.9萬輛，與去年上半年新注冊登記量相比增加110.6萬輛，增長100.26%，創(chuàng)歷史新高。我國新能源汽車發(fā)展勢頭正猛，滲透率已突破10%，新能源汽車市場已進入加速發(fā)展的新階段。

投資策略：作為新能源汽車配套設(shè)施加快充電樁建設(shè)迫在眉睫

國聯(lián)證券表示，2021年我國充電樁保有量為261.7萬臺，同比增長55.7%。由于新能源汽車滲透率提升速度超預(yù)期，今年下半年，充電樁建設(shè)及運營將迎來新一輪浪潮。

東莞證券預(yù)計，到2025年新能源汽車保有量將增加至3224萬輛，充電樁保有量將增加至1466萬臺。設(shè)備生產(chǎn)商將受益于充電樁建設(shè)規(guī)模擴容，建議關(guān)注充電樁核心設(shè)備供應(yīng)商：國電南瑞、許繼電氣、科士達、盛弘股份；關(guān)注受益于新能源汽車換電模式推進的標(biāo)的：瀚川智能、山東威達；新能源汽車保有量快速增長釋放巨大的充電需求，充電運營商將受益于充電樁利用率提升帶來的盈利改善，關(guān)注運營龍頭特銳德。

中金公司測算：公共充電需求空間廣闊，預(yù)計到2025/2030公共充電需求量可達835/2465億度，帶來334/860億元服務(wù)費市場空間。同時，充電設(shè)備需求缺口較大，充電設(shè)備年市場空間綜合可達305億元。

華創(chuàng)證券指出：消費者在電動汽車上的支出持續(xù)上升，政府支出趨于穩(wěn)定。中國繼續(xù)主導(dǎo)電動客車市場，2020年新車注冊量為7.8萬輛，同比增長9%，2020年全球電動重卡庫存為31000輛，中國繼續(xù)主導(dǎo)該類別。全球可公開使用的慢速和快速充電樁增加到了130萬個，同比增長44.4%。中國擁有壓倒性的公共充電樁數(shù)量，同時在公共充電樁產(chǎn)業(yè)鏈上也有相對的優(yōu)勢。

東吳證券認為：隨著近年來新能源汽車高速增長，充電樁等配套領(lǐng)域獲得市場關(guān)注。建議關(guān)注在政策催化下，有望迎來風(fēng)口的充電樁產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的：特銳德、科士達、萬馬股份。

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惠程科技：公司主要業(yè)務(wù)及產(chǎn)品包括新一代電氣裝備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、安裝及配網(wǎng)綜合解決方案，高速智能充電樁、環(huán)網(wǎng)柜、箱變，和智慧充電管控平臺等在內(nèi)的“智慧商業(yè)高速快充解決方案”。在充電樁領(lǐng)域，公司發(fā)布了以“超級直流智能充電樁”為主打產(chǎn)品的“智慧商業(yè)高速快充解決方案”，瞄準(zhǔn)城鎮(zhèn)綠色物流快充領(lǐng)域進行戰(zhàn)略布局。

可立克：全球磁性元件和電源技術(shù)解決方案供應(yīng)商。公司在調(diào)研時稱目前充電樁有和行業(yè)頭部企業(yè)合作，如：優(yōu)優(yōu)綠能、英飛源等。

特銳德：主要從事高端箱式電力設(shè)備制造、汽車充電生態(tài)網(wǎng)、新能源微網(wǎng)三大領(lǐng)域公司充電樁數(shù)量全國前列，規(guī)模優(yōu)勢顯著。

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